“通用汽車。可惜它因為現金枯竭也要倒掉了?！蹦募夜臼乾F金流管理的標桿企業(yè)？ 2008年底，當本刊向一位資深財務專家咨詢資金鏈管理的標桿實踐時，這位專家苦笑著說。當時，通用汽車因現金枯竭，在破產邊緣等待美國政府的救助。而美國五大投資銀行中的三大投行，已經因為財務危機破產或者被兼并。

從2008年下半年開始，因為現金枯竭、資金鏈斷裂觸發(fā)的企業(yè)倒閉潮席卷全球。在這場由金融危機引發(fā)的全球經濟危機中，中國的制造業(yè)基地珠三角和長三角地區(qū)有數千家企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉，其中不乏大企業(yè)。而就在半年前，人們還在討論“流動性過剩”的問題。

最壞的日子還沒有到來。即使最樂觀的估計，中國經濟恢復正常增長也要到2009年的下半年。如果美國經濟繼續(xù)衰退，外需繼續(xù)萎縮，冬天可能會更加漫長?；蛟S還會有更多的企業(yè)在財務危機中死去。

《中歐商業(yè)評論》總結了在經濟危機中企業(yè)資金鏈斷裂的五種類型，回顧和重新梳理了一些在資金鏈管理中必須注意的金科玉律，有些教科書式的定律看起來面目僵硬，卻已經和正在讓企業(yè)家們付出血的代價。

我們之所以使用保衛(wèi)“資金鏈”的概念，而不是使用財務學上的“現金流”概念，因為資金鏈是指維系企業(yè)正常運轉所必需的基本鏈條，而現金流是指企業(yè)在一定生產經營周期內的現金流入、流出以及兩者之間差額所形成的現金凈流量。涵蓋了投融資、業(yè)務組合等多重內涵的資金鏈的本質之一，是維持一個正向的、穩(wěn)定的現金流；而某種意義上，現金流更趨向于一個中性的期間概念，對財務管理的價值多于對戰(zhàn)略管理的意義。

在本期專題中，來自五家頂級跨國公司中國或亞太區(qū)的CFO們以圓桌對話的形式介紹了所在公司和同行們面臨的境況，以及在資金鏈管理中的經驗；德勤、埃森哲和IBM等全球著名咨詢機構也將和我們分享如何在經濟危機中保障資金鏈，并且逆勢制勝。

對于中國企業(yè)來說，一個穩(wěn)定穩(wěn)健的財務戰(zhàn)略是如此重要。但再完美的經濟模型和IT系統(tǒng)最后都無法替代人作出決策，我們能否抵制市場的種種誘惑，克服人性的貪婪和投機沖動？又應該采用怎樣的風險管理來加以抑制與平衡？不妨看看在多次危機中百煉成鋼的香港四大地產天王都做了些什么吧。

沒有一個冬天不可逾越。許多年后，當經濟復蘇、百業(yè)向榮時，回想今天的話題，相信我們依然會對維護企業(yè)資金鏈的那些金科玉律，以及今天血一樣的慘痛代價保持尊敬。

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