編者按：
　　中國汽車市場會繼續(xù)增長，但規(guī)模效益可能會下降。
　　2009年，我國汽車產(chǎn)銷量突破1300萬輛，成為全球最大的汽車大國。在汽車產(chǎn)銷量迅猛增長的情況下，我國汽車企業(yè)的效益也水漲船高。
　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2009年1～11月我國汽車工業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運行繼續(xù)保持較快增速，利潤、利稅總額呈快速增長態(tài)勢；汽車工業(yè)重點企業(yè)（集團(tuán)）的整體效益也進(jìn)一步攀升。
　　事實上，盡管今年我國汽車產(chǎn)業(yè)及汽車企業(yè)的效益獲得很大的提升，但汽車效益增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于汽車行業(yè)產(chǎn)銷量的增長。相比2008年汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，2009年我國汽車產(chǎn)品單車?yán)麧檶嶋H上在下降。
　　近日，就中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的汽車工業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)，記者采訪了著名國際會計師事務(wù)所普華永道、著名投資銀行和證券公司高盛集團(tuán)、國泰君安證券公司等諸多機(jī)構(gòu)的分析人士。他們分析認(rèn)為，2010年我國汽車市場將持續(xù)增長，但收益主要來自規(guī)模效益；隨著未來規(guī)模效益的力度減弱，原來單純依靠汽車規(guī)模銷量而盈利的企業(yè)，其盈利能力將進(jìn)一步削弱。
　　2010年汽車行業(yè)仍以規(guī)模效益為主
　　來自中汽協(xié)會的統(tǒng)計表明，2009年1~11月全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)銷呈較快增長趨勢，工業(yè)產(chǎn)值和工業(yè)銷售產(chǎn)由1~4月負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長以后，增幅均逐月上升。1~11月，累計完成工業(yè)總產(chǎn)值28576.49億元，同比增長22.26%；累計完成工業(yè)銷售產(chǎn)值28024.21億元，同比增長21.83%；累計實現(xiàn)利潤總額1988.27億元，同比增長51.57%。
　　在汽車工業(yè)重點企業(yè)（集團(tuán)）中，2009年1～6月后，工業(yè)總產(chǎn)值和利潤總額由負(fù)增長變?yōu)檎鲩L，19家重點企業(yè)效益也逐月增長。
　　著名國際會計師事務(wù)所普華永道的中國咨詢部合伙人錢立強(qiáng)表示，我國2009年汽車行業(yè)效益增長的主要原因在于汽車產(chǎn)業(yè)的銷量增長，特別是在國家宏觀政策刺激下，汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益十分突出。2009年汽車企業(yè)盈利能力主要靠量的拉動作用，特別是受政策惠及的小排量乘用車型及商用車企業(yè)效益拉動了整個行業(yè)效益的上升。
　　錢立強(qiáng)預(yù)測認(rèn)為，受相關(guān)政策影響，今年汽車產(chǎn)業(yè)及汽車企業(yè)的效益增長依舊取決于銷量的規(guī)模效益，“預(yù)計今年我國汽車市場仍會保持一定的增長，整個行業(yè)的效益也會隨之提升?！?BR>　　而著名投資銀行和證券公司高盛集團(tuán)提供的分析報告顯示，由于從全球來看中國的汽車保有率很低，人均收入上升和較低的汽車價格使得中國居民的新車購買承受能力提高。
　　高盛汽車分析師認(rèn)為，2009年初以來中國汽車銷售一直呈現(xiàn)快速增長，可以歸因于兩個主要因素——承受能力的提高以及較低的汽車保有率。就前者而言，可能由生產(chǎn)率提高和競爭激烈引起的汽車售價的下降（2009年國產(chǎn)轎車平均售價為人民幣10.9萬元，而2006年為人民幣11.7萬元）與收入水平的增長（2009年平均折年工資為人民幣3.3萬元，而2006年為2.1萬元），使得中國普通居民的汽車承受能力在過去四年中增長了近一倍。此外，中國當(dāng)前的汽車保有率僅為0.4%左右（每千人擁有40輛車），這一數(shù)字不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)市場而且也不及新興國家（如巴西和俄羅斯）。
　　“在我們看來，隨著人均GDP繼續(xù)增長，中國汽車保有率將存在顯著的上升空間，因為二者之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，”高盛分析師還表示，“今年中國汽車產(chǎn)業(yè)會持續(xù)增長?！?BR>　　規(guī)模效益的作用逐漸減弱
　　記者注意到，我國2009年1~11月汽車產(chǎn)銷量同比增長41.59%和42.39%；與之不同步的是，2009年1～11月，全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值和工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長22.26%和21.83%，汽車產(chǎn)業(yè)的效益增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于汽車行業(yè)產(chǎn)銷量的增長率。
　　對此，國泰君安證券公司汽車產(chǎn)業(yè)資深分析師張欣表示，上述數(shù)據(jù)反應(yīng)了2009年我國汽車產(chǎn)業(yè)盡管在整體量上增加了，但相比上一年而言，汽車行業(yè)的效益并未獲得相應(yīng)的增加。張欣分析認(rèn)為，2009年我國汽車行業(yè)的效益主要歸結(jié)為三個方面，一是政府方面對汽車行業(yè)及企業(yè)相關(guān)稅收的減少，二是2008年第四季度汽車行業(yè)效益下滑，企業(yè)的計提費用超額，三是汽車行業(yè)銷量的規(guī)模效益。
　　“從長遠(yuǎn)來看，追求汽車行業(yè)的規(guī)模效益并不是企業(yè)的長久之計。”張欣分析認(rèn)為，盡管今年我國汽車行業(yè)的規(guī)模效益會因為產(chǎn)銷量增長進(jìn)一步提升，但今后，這種規(guī)模效益的力度會慢慢地減弱，“規(guī)模效益的減弱甚至在今年就將顯現(xiàn)出來。”
　　張欣認(rèn)為，從效益方面來看，今年我國汽車行業(yè)將面臨很大的壓力，一是汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益的減弱，二是從今年各家企業(yè)紛紛提高產(chǎn)量預(yù)期來看，汽車企業(yè)間的競爭會進(jìn)一步加強(qiáng)，而競爭導(dǎo)致的結(jié)果有可能就是車企利潤進(jìn)一步減小?！拔磥砥嚻髽I(yè)也將面臨效益方面的壓力?！?BR>　　對此，錢立強(qiáng)也認(rèn)為，在我國汽車行業(yè)未來規(guī)模效益逐步減弱后，單純靠量的拉動并不能為企業(yè)帶來更大的利潤?！拔覈髽I(yè)未來的盈利能力將會更為重要，并值得關(guān)?！彼嬖V記者，“未來考驗企業(yè)的將是獲取并應(yīng)用核心技術(shù)和持續(xù)研發(fā)能力。”
　　更多資本或投入汽車行業(yè)
　　隨著中國汽車產(chǎn)量的不斷攀升以及成為全球第一大汽車市場，一些國際投行以及個人投資者也紛紛看好我國今年的汽車產(chǎn)業(yè)及市場。記者了解到，在2009年一些國際資本開始關(guān)注中國汽車產(chǎn)業(yè)后（巴菲特投資比亞迪、高盛投資吉利汽車），更多資本也將追隨而至流入汽車行業(yè)。
　　在投資建議方面，高盛集團(tuán)更是以多元化的投資方式為投資者篩選出了流動性較高的中國汽車股票組合，其中包括比亞迪股份、東風(fēng)汽車、吉利汽車、長城股份等。
　　另外，隨著2009年各家企業(yè)因汽車市場需求大增而導(dǎo)致的產(chǎn)能不足，一些企業(yè)相繼會在今年進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)投入，因此我國汽車產(chǎn)業(yè)將會獲得更多的資金投入。
　　對此，普華永道的錢立強(qiáng)認(rèn)為，投入要分兩種行為：一種是金融機(jī)構(gòu)純資本的投入，這種投入以短期的資本運作獲得相應(yīng)的利益為主；另一種是國外企業(yè)對中國汽車行業(yè)的長期戰(zhàn)略性投入，包括技術(shù)、市場以及一些金融等方面的長期規(guī)劃和合作等。這兩種方式對汽車行業(yè)產(chǎn)生的利弊效果及影響也會大有區(qū)別。
　　錢立強(qiáng)分析表示：“資金投入對企業(yè)有利的一面就是能夠提升企業(yè)的研發(fā)及技術(shù)水平，能夠提高企業(yè)必備的核心競爭力，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展?！逼髽I(yè)決策所面臨的問題則是如何解決可持續(xù)發(fā)展和短期效益之間的資源分配。

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