結(jié)論與投資建議:

        看好工業(yè)節(jié)能設(shè)備提供商。隨著國家節(jié)能減排工作的推進(jìn)以及合同能源管理機(jī)制的落實(shí)與推廣,工業(yè)節(jié)能無疑將獲加速發(fā)展,節(jié)能設(shè)備提供商將受益行業(yè)增長。結(jié)合目前估值水平,重點(diǎn)推薦:臥龍電氣(高效節(jié)能電機(jī))、海陸重工(余熱鍋爐)、置信電氣(非晶合金變壓器)、大洋電機(jī)(高效節(jié)能電機(jī),新能源汽車電機(jī)系統(tǒng))、合康變頻(高壓變頻器)。
        有別于大眾的認(rèn)識(shí):

        (1)“十一五”節(jié)能減排壓力大,政策快速推進(jìn)節(jié)能減排。國務(wù)院決定到2020年減排40%~45%,其中“十一五”期間減排20%。但“十一五”前四年單位GDP能耗只下降14.38%,且2010 年第一季度不降反升3.2%,下半年節(jié)能減排壓力加大。5 月國務(wù)院召開節(jié)能減排工作會(huì)議,要求確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo),因此在政策方面上半年密集出臺(tái)一系列節(jié)能減排支持政策,快速推進(jìn)節(jié)能減排工作。
        (2)節(jié)能貢獻(xiàn)減排量85%以上,工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)空間巨大。減排量85%以上通過節(jié)能來實(shí)現(xiàn),而工業(yè)能耗約占60%~70%,工業(yè)節(jié)能空間巨大。工業(yè)節(jié)能板塊中高壓變頻器行業(yè)處高景氣周期,未來市場(chǎng)規(guī)模大810 億元;高效節(jié)能電機(jī)效率高,財(cái)政補(bǔ)貼將使高效節(jié)能電機(jī)市場(chǎng)份額成倍提升;非晶變壓器空載損耗低,而城鄉(xiāng)配電網(wǎng)負(fù)載率低,未來10 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1600 億元;余熱鍋爐未來5 年市場(chǎng)容量達(dá)680 億元,其中鋼鐵行業(yè)是余熱利用潛力最大行業(yè),國家已經(jīng)出臺(tái)政策支持和推進(jìn)鋼鐵行業(yè)的余熱利用;因此未來工業(yè)節(jié)能空間大。
        (3)合同能源管理機(jī)制將進(jìn)一步撬動(dòng)工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)。此前大型節(jié)能項(xiàng)目建設(shè)緩慢,原因之一是企業(yè)資金不足,合同能源管理機(jī)制將有效解決節(jié)能項(xiàng)目初始投資問題。此外國家出臺(tái)合同能源管理補(bǔ)貼政策,對(duì)工業(yè)節(jié)能項(xiàng)目補(bǔ)貼不少于300 元/每噸標(biāo)煤,這將顯著提升節(jié)能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。合同能源管理服務(wù)項(xiàng)目的63%為工業(yè)節(jié)能項(xiàng)目,合同能源管理機(jī)制的落實(shí)與推廣將進(jìn)一步撬動(dòng)工業(yè)節(jié)能市場(chǎng),預(yù)計(jì)未來合同能源管理市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4000 億元。
        股價(jià)表現(xiàn)催化劑:

        國家出臺(tái)進(jìn)一步節(jié)能減排政策,企業(yè)訂單持續(xù)增長。

（轉(zhuǎn)載）