引言：關(guān)于工業(yè)4.0，不同領(lǐng)域有著不同的解讀。國(guó)內(nèi)的工業(yè)4.0研究院將工業(yè)4.0總結(jié)為“三個(gè)高度”——高度自動(dòng)化、高度信息化、高度網(wǎng)絡(luò)化。無(wú)論是哪個(gè)領(lǐng)域，只有詳細(xì)了解了什么是工業(yè)4.0，才能做好投資。

　　“工業(yè)4.0”的熱度在中國(guó)越炒越高，關(guān)于這個(gè)概念，不同領(lǐng)域有不同解讀，工業(yè)4.0研究院將之定義為三個(gè)高度化——高度自動(dòng)化、高度信息化、高度網(wǎng)絡(luò)化。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，機(jī)械化是1.0，電氣化/自動(dòng)化是工業(yè)2.0，信息化是工業(yè)3.0，網(wǎng)絡(luò)化就是工業(yè)4.0。

　　互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的滲透，每一個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，當(dāng)這“三個(gè)高度”實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，我們幾乎可以認(rèn)為它實(shí)現(xiàn)了高度智能化——高度信息化能夠產(chǎn)生大數(shù)據(jù);高度網(wǎng)絡(luò)化，催生新的服務(wù)模式，包括云計(jì)算。在這種情況下，智能化的程度就比較高了。

　　在這個(gè)背景下，我們重點(diǎn)研究?jī)蓚€(gè)方向，一個(gè)是戰(zhàn)略，一個(gè)是模式。戰(zhàn)略容易理解，全球戰(zhàn)略、國(guó)家戰(zhàn)略、區(qū)域戰(zhàn)略和企業(yè)戰(zhàn)略等。模式方面分三個(gè)集成，第一個(gè)是縱向集成，第二是端到端集成，第三是橫向集成，這三個(gè)之間存在順序關(guān)系。

　　首先是縱向集成，它發(fā)生在企業(yè)邊界內(nèi)，難度最低。從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)講，自第一次工業(yè)革命以來(lái)，主要的創(chuàng)新發(fā)生在車(chē)間和工廠內(nèi)部，是有邊界的。機(jī)器的改進(jìn)都是在車(chē)間，不可能在別的地方，不然不能稱作是核心的東西，車(chē)間的革命、車(chē)間的改進(jìn)、車(chē)間的智能化，這些都是發(fā)生在車(chē)間里，提升了“車(chē)間”的效率。

　　第二個(gè)階段端到端集成主要發(fā)生在單一產(chǎn)業(yè)鏈，復(fù)雜度一般，供應(yīng)鏈的作用比較重要，沒(méi)有供應(yīng)鏈的配合無(wú)法實(shí)現(xiàn)。除了供應(yīng)鏈還有電子商務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)面向消費(fèi)者那一端，要么自己做要么跟別人合作。

　　以工業(yè)4.0的視角來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，蘋(píng)果是做得最好的，它的供應(yīng)鏈?zhǔn)謴?qiáng)大，其他公司做不好是因?yàn)榇虿煌ㄏ掠喂?yīng)鏈，或者供應(yīng)鏈效率太低，跟不上節(jié)奏。端到端集成創(chuàng)造的價(jià)值主要是提升了產(chǎn)品價(jià)值或用戶體驗(yàn)。

　　第三個(gè)橫向集成，主要指產(chǎn)業(yè)鏈跟產(chǎn)業(yè)鏈間互相跨界或融合的過(guò)程，復(fù)雜度最高，它要求高度開(kāi)放，并形成新的工業(yè)價(jià)值生態(tài)。以西門(mén)子的數(shù)字化工廠為例，它具備工業(yè)4.0的基礎(chǔ)，但相對(duì)比較低級(jí)，因?yàn)闆](méi)有實(shí)現(xiàn)真正的橫向集成。當(dāng)然，如果不能實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，端到端、橫向集成根本無(wú)法推動(dòng)。

　　基于我們對(duì)工業(yè)4.0體系的理解和對(duì)遠(yuǎn)景的描述，當(dāng)分布式、網(wǎng)絡(luò)式的制造形態(tài)出現(xiàn)時(shí)，未來(lái)工廠形態(tài)會(huì)發(fā)生重大變化。

　　100年前，換電燈泡是專家干的事情，但現(xiàn)在每個(gè)人都可以做到。以汽車(chē)為例，大家都知道汽車(chē)有四大工藝，這是基于當(dāng)下能掌握的知識(shí)和技術(shù)所產(chǎn)生的形態(tài)——生產(chǎn)線、流水線和100多年前沒(méi)有本質(zhì)的不同，只是部分實(shí)現(xiàn)了機(jī)器人的應(yīng)用。將來(lái)科學(xué)家、技術(shù)專家能夠設(shè)計(jì)一個(gè)全新的生產(chǎn)制造方式，可能根本不需要現(xiàn)有的工藝，那時(shí)，現(xiàn)有的流程、流水線都會(huì)發(fā)生革命性的變化。

　　大家都熟悉IKEA，是將不同模塊的家具買(mǎi)回去自己安裝，PC的DIY曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)，手機(jī)也一樣，谷歌現(xiàn)在有一個(gè)完全模塊化的計(jì)劃，誰(shuí)說(shuō)未來(lái)汽車(chē)行業(yè)不能實(shí)現(xiàn)這樣的模塊化組裝呢?

　　工業(yè)化對(duì)人類的影響巨大，汽車(chē)行業(yè)也將如此，只是現(xiàn)在我們還沒(méi)有產(chǎn)生技術(shù)上的重大突破，互聯(lián)網(wǎng)完全改變想象力的東西沒(méi)有產(chǎn)生。

　　技術(shù)變革與金融資本

　　工業(yè)4.0時(shí)代有兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力：一是技術(shù)創(chuàng)新，一是資本市場(chǎng)。在當(dāng)前社會(huì)背景下，應(yīng)該形成一種邏輯，利用多種工具促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)。技術(shù)變革一直跟金融資本有關(guān)聯(lián)，工業(yè)4.0時(shí)代的金融資本將扮演更重要的角色。

　　卡蘿塔·佩蕾絲在《技術(shù)革命與金融資本》中分析了技術(shù)變革與金融資本的關(guān)系，前三次工業(yè)革命中，金融資本一直伴隨著每次技術(shù)革命，成為重要的驅(qū)動(dòng)力。

　　在工業(yè)1.0時(shí)期，機(jī)械化導(dǎo)致工廠出現(xiàn)，小型資本參與其中，到了工業(yè)2.0時(shí)代，電氣化導(dǎo)致規(guī)?；圃炷Ｊ匠霈F(xiàn)，現(xiàn)代資本市場(chǎng)形成。工業(yè)3.0時(shí)代，自動(dòng)化和信息化技術(shù)促使大規(guī)模制造的出現(xiàn)，這時(shí)候就需要金融創(chuàng)新，而在工業(yè)4.0時(shí)代，高度自動(dòng)化、高度信息化和高度網(wǎng)絡(luò)化將導(dǎo)致大規(guī)模個(gè)性化制造的出現(xiàn)，專業(yè)投資變得更加重要。

　　工業(yè)4.0是一次技術(shù)革命，它具有技術(shù)革命所擁有的所有生命周期，金融資本與生產(chǎn)資本在技術(shù)革命不同階段有不同的規(guī)律，目前，我們處于工業(yè)4.0的大爆炸前期，金融資本即將跟技術(shù)革命進(jìn)行戀愛(ài)，但我們需要新的投融資邏輯和方法。技術(shù)變革帶來(lái)的拐點(diǎn)將凸顯資本家眼光和勇氣的價(jià)值。

　　傳統(tǒng)的以PE為基本計(jì)量手段的投資方法，將讓步真正的金融投資價(jià)值，這將推動(dòng)中國(guó)制造快速進(jìn)入工業(yè)4.0時(shí)代，這樣也將產(chǎn)生屬于制造業(yè)的BAT(百度、阿里巴巴和騰訊三大互聯(lián)網(wǎng)公司的縮寫(xiě))公司，德國(guó)工業(yè)4.0的基本動(dòng)力在于資本回報(bào)的要求，資本可以對(duì)社會(huì)資源進(jìn)行調(diào)配，從國(guó)家戰(zhàn)略來(lái)講，各種資源是全球化配置，資本也不例外，中國(guó)前30年的快速成長(zhǎng)跟全球化資本支持不無(wú)關(guān)系。

　　在工業(yè)4.0大爆炸前期，資本應(yīng)該進(jìn)入可以帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，而不是PE的回報(bào)。了解工業(yè)4.0實(shí)施面臨的困難，有助于我們深刻認(rèn)識(shí)工業(yè)4.0時(shí)代的資本投資機(jī)會(huì)。按照傳統(tǒng)的投資邏輯，PE是考慮估值的核心要素，但在工業(yè)4.0時(shí)代應(yīng)該重新認(rèn)識(shí)。

　　你是投資于符合傳統(tǒng)商業(yè)邏輯的鋸子，還是投資于上山的道路，這是一個(gè)資本投資邏輯和戰(zhàn)略選擇問(wèn)題，要看實(shí)力，還有就是能不能做，李克強(qiáng)總理把資本市場(chǎng)做起來(lái)是一個(gè)很好的事情，有了資本市場(chǎng)就不用自己買(mǎi)單。自己買(mǎi)單利潤(rùn)低，無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，可能錯(cuò)失改變格局的機(jī)會(huì)。

　　另外，軟件企業(yè)想買(mǎi)一些硬件資產(chǎn)，硬件企業(yè)則并購(gòu)物聯(lián)網(wǎng)方面的東西比較多。物聯(lián)網(wǎng)公司和制造業(yè)還是需要結(jié)合的。物聯(lián)網(wǎng)簡(jiǎn)單來(lái)講就是傳感器，傳感器在所有制造行業(yè)都需要，通用性強(qiáng)，買(mǎi)過(guò)來(lái)就可以馬上用，市場(chǎng)覆蓋很大。

　　企業(yè)智能化改造，首先要部署傳感器，沒(méi)有傳感器無(wú)法做智能化，所有工廠改造都需要物聯(lián)網(wǎng)。兩個(gè)方面同時(shí)推動(dòng)，做軟件的推動(dòng)硬件，做硬件的推動(dòng)軟件，通過(guò)這樣的邏輯不斷往前演進(jìn)。

　　因此，關(guān)于工業(yè)4.0，完全從技術(shù)角度看問(wèn)題其實(shí)是很狹隘的，我們需要從一個(gè)更商業(yè)化的角度去看待它，如果我們認(rèn)為它是一個(gè)產(chǎn)業(yè)革命，其實(shí)就要產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)研究，現(xiàn)在談工業(yè)4.0的專家大都來(lái)自技術(shù)領(lǐng)域，當(dāng)然不是說(shuō)技術(shù)不重要，但這并不僅僅純粹是技術(shù)。

　　雖然互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的資本浪潮一浪高于一浪，但生產(chǎn)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)楣I(yè)4.0將給“中國(guó)制造”帶來(lái)非凡的投資機(jī)會(huì)，找到如何構(gòu)建工業(yè)4.0時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是中國(guó)資本的投資邏輯。

　　可以以三大集成為基礎(chǔ)，從自己最有把握的領(lǐng)域入手，逐步深化投資邏輯。從現(xiàn)在的各種投資來(lái)看，大都是投資于改造現(xiàn)有工廠的發(fā)展，也就是所謂縱向集成的領(lǐng)域——數(shù)字化工廠。

　　事實(shí)上，傳統(tǒng)包袱不重的企業(yè)，可以進(jìn)入一些為產(chǎn)業(yè)鏈提供創(chuàng)新服務(wù)的領(lǐng)域，比如如果企業(yè)具有創(chuàng)新能力，特別是具有技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)能力，可以介入到端到端集成中來(lái)，諸如預(yù)測(cè)性維護(hù)就是一個(gè)較新的工業(yè)4.0業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　對(duì)于可以產(chǎn)生“新工業(yè)價(jià)值生態(tài)”的橫向集成投資機(jī)會(huì)，主要戰(zhàn)略控制點(diǎn)在工業(yè)4.0的標(biāo)準(zhǔn)和專利，這將是未來(lái)工業(yè)4.0時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)成敗關(guān)鍵。具有遠(yuǎn)大抱負(fù)的金融資本，可以用5年左右的時(shí)間，投資于橫向集成帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　但需要提醒的是，如果企業(yè)急于把工業(yè)4.0落地，這可能不容易達(dá)成，工業(yè)4.0短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。一個(gè)有理想的、有抱負(fù)的企業(yè)家，一定能忍受短期不贏利，甚至把自己的房子抵押發(fā)工資，將來(lái)的前景會(huì)很大，既想把短期的利益兼顧，又想把長(zhǎng)期的利益兼顧，是比較困難的。

　　當(dāng)時(shí)西門(mén)子購(gòu)買(mǎi)了UGS，花了35億美元，那個(gè)時(shí)候UGS一年的收入才12億美元，因此專家們都說(shuō)這個(gè)并購(gòu)太昂貴了，大家覺(jué)得西門(mén)子吃虧了。但現(xiàn)在看來(lái)這是一步成功的棋，UGS過(guò)來(lái)就是PLM，是西門(mén)子數(shù)字化工廠解決方案最核心的部分，現(xiàn)在100億美元都不賣(mài)，這就是工業(yè)4.0時(shí)代的戰(zhàn)略布局。

　　目前，有一些在中國(guó)的國(guó)際企業(yè)把一些業(yè)務(wù)出售，很多人誤解為國(guó)外企業(yè)開(kāi)始退出中國(guó)市場(chǎng)，實(shí)際上不是這樣的，中國(guó)這么大的市場(chǎng)，它們是在調(diào)整。中國(guó)人很貪婪，喜歡做加法，很少做減法。很多企業(yè)家都很貪婪，什么都想要納入自己的口袋，這一點(diǎn)就不如國(guó)際企業(yè)有減有加的做法。

　　工業(yè)4.0與汽車(chē)業(yè)

　　汽車(chē)業(yè)的社會(huì)技術(shù)體系改變很大的，汽車(chē)是高科技產(chǎn)品，將來(lái)還會(huì)成為高科技應(yīng)用最為頻繁、最為深入的一個(gè)領(lǐng)域。

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總是想整合汽車(chē)，但它們還沒(méi)想明白，不夠深入。按照德國(guó)工業(yè)4.0的體系來(lái)講，它所謂的無(wú)人駕駛和智能汽車(chē)是跟美國(guó)和中國(guó)都不一樣，它利用信息物理融合系統(tǒng)(Cyber-Physical Systems，CPS)來(lái)改造汽車(chē)。說(shuō)實(shí)話，目前汽車(chē)行業(yè)壓力不大，等到BAT們真正把無(wú)人駕駛汽車(chē)生產(chǎn)出來(lái)的時(shí)候，整車(chē)商們才會(huì)真正著急。

　　德國(guó)有幾個(gè)行業(yè)非常厲害，汽車(chē)行業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)是其中一個(gè)，它們有很多研究機(jī)構(gòu)，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合在一起的也很多。在德國(guó)一共有9所一流院校叫做TU9，有點(diǎn)像美國(guó)常青藤，好多學(xué)院都在研究工業(yè)4.0，把工業(yè)4.0和CPS整合進(jìn)去了，這一技術(shù)架構(gòu)改變了我們對(duì)未來(lái)的認(rèn)識(shí)。

　　汽車(chē)本身物理的部分多，信息化的東西不多，因此更符合CPS為核心的改造方式。德國(guó)人認(rèn)為應(yīng)該把信息化做得更為成熟一些，并且還要將它聯(lián)網(wǎng)。

　　車(chē)聯(lián)網(wǎng)的概念，其實(shí)還包括了通信網(wǎng)絡(luò)連接、基礎(chǔ)設(shè)施連接，不確定是否要通過(guò)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)連接，很有可能會(huì)通過(guò)專有的工業(yè)無(wú)線網(wǎng)的連接，可以將電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)做一個(gè)備用方案，或者用衛(wèi)星通信技術(shù)來(lái)做備用系統(tǒng)。

　　這個(gè)才叫真正的車(chē)聯(lián)網(wǎng)，連接起來(lái)以后上面加入一些應(yīng)用。不一定用蘋(píng)果的App Store，也不一定要用谷歌的，可以用完全不同的體系。

　　人與車(chē)、車(chē)與車(chē)、車(chē)與周邊環(huán)境等，是一種技術(shù)解決方案。德國(guó)人對(duì)此有一套整體的思考，美國(guó)也有，但是我覺(jué)得中國(guó)這方面思考的不足，本質(zhì)上無(wú)非就是連接、服務(wù)等諸如此類的東西。

　　汽車(chē)行業(yè)的供應(yīng)商要比整車(chē)廠壓力更大，這些配件廠商在整個(gè)架構(gòu)里的話語(yǔ)權(quán)不夠強(qiáng)，社會(huì)壓力大，所以必須創(chuàng)新。其他的互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)等，它們迫切想找到入口，膽子就更大一點(diǎn)，步伐就更快一些。整個(gè)汽車(chē)行業(yè)來(lái)講，創(chuàng)新會(huì)比較多。

　　中國(guó)整車(chē)幾乎都上市了，還有一些汽車(chē)鏈條上企業(yè)也上市了，可想而知這些人希望通過(guò)資本市場(chǎng)，為自己的創(chuàng)新來(lái)買(mǎi)單，然后推動(dòng)布局向前發(fā)展。我自己預(yù)計(jì)在未來(lái)5年時(shí)間，汽車(chē)行業(yè)會(huì)發(fā)生很多變化。

　　第一，國(guó)家在提自主創(chuàng)新，現(xiàn)在資本市場(chǎng)開(kāi)放，我相信會(huì)盡快吸納一些新的技術(shù)、模式，這個(gè)行業(yè)就會(huì)發(fā)生一些改變，會(huì)有空間。

　　其二，信息技術(shù)或者互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用是多層面的、多視角的。在汽車(chē)制造上，生產(chǎn)工藝會(huì)有一些突破的地方和更多的改進(jìn)。

　　其三，車(chē)輛賣(mài)出去，會(huì)有一些延伸出來(lái)的服務(wù)，也會(huì)產(chǎn)生創(chuàng)新。

　　第四，汽車(chē)個(gè)性化方面會(huì)產(chǎn)生一些突破。在制造時(shí)就開(kāi)始個(gè)性化了，新的工藝會(huì)產(chǎn)生并實(shí)現(xiàn)快速突破。

　　另外，后市場(chǎng)也有很多東西會(huì)有突破，看整個(gè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)變化可能會(huì)挖掘出一些消費(fèi)點(diǎn)出來(lái)。

　　從大環(huán)境、目標(biāo)和結(jié)果來(lái)看，實(shí)現(xiàn)這個(gè)過(guò)程需要做出巨大改變。按照這個(gè)思路來(lái)思考，從一個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)意、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付，銷(xiāo)售整個(gè)環(huán)節(jié)整個(gè)鏈條上面來(lái)看，有很多的難點(diǎn)。

　　第一，大家能不能接受，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣改變，是需要時(shí)間的。這個(gè)還是不太容易的，目前還是希望在淘寶或京東或?qū)嶓w店購(gòu)買(mǎi)東西。觀念引導(dǎo)，肯定不是幾年的時(shí)間，十年二十年不好說(shuō)。

　　第二，信息系統(tǒng)或互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，能不能支持這種流程貫通，或者說(shuō)能不能做到一個(gè)在網(wǎng)或者在手機(jī)上下單，并支持提供定制個(gè)性化的產(chǎn)品。它一定有一個(gè)信息系統(tǒng)或是互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、在線系統(tǒng)和一些相匹配的新技術(shù)的產(chǎn)生才可能實(shí)現(xiàn)。在需求這一方面需要設(shè)計(jì)，讓消費(fèi)者很簡(jiǎn)單地就能參與設(shè)計(jì)。

　　在這個(gè)過(guò)程中，技術(shù)先行去引導(dǎo)消費(fèi)，同時(shí)消費(fèi)上的需求倒逼技術(shù)層面。這兩方面是互相影響的。一定會(huì)有技術(shù)創(chuàng)新發(fā)生、需求買(mǎi)單，它促進(jìn)企業(yè)家不斷地投入，形成優(yōu)勢(shì)和差異化。

（轉(zhuǎn)載）