半導體企業(yè)并購“瑯琊榜”
由于市場對廉價芯片和新產(chǎn)品的需求，以及許多科技公司試圖整合供應商，2015以來半導體行業(yè)的并購正創(chuàng)下歷史紀錄。筆者悉心整理了半導體企業(yè)并購的“瑯琊榜”：
1、戴爾與數(shù)據(jù)存儲廠商EMC達成收購協(xié)議。按照戴爾和EMC的聯(lián)合聲明，戴爾計劃以每股24.05美元現(xiàn)金，外加相當于每股EMC股票約9美元的VMware追蹤股票來收購EMC，大約670億美元，創(chuàng)下了科技產(chǎn)業(yè)收購交易金額的新記錄。
評：這一交易將有助于戴爾降低對增長無力的消費PC市場的依賴，擴大在利潤率更高、增長更快速的基于霧計算的數(shù)據(jù)服務市場的存在。通過整合服務器業(yè)務與EMC的存儲和虛擬機業(yè)務，戴爾將擁有更廣泛的產(chǎn)品線，在云計算、移動和網(wǎng)絡安全領域挑戰(zhàn)思科、IBM和惠普。
2、安華高將以約370億美元收購博通。在370億美元的收購報價中，現(xiàn)金占170億美元，安華高的股票價值約200億美元。
評：安華高和博通合并后將成為美國以營收計的第三大半導體制造商，位居英特爾和高通之后。合并后新公司的企業(yè)價值將達770億美元，年營收總計約150億美元。安華高前身為安捷倫的半導體事業(yè)部，主要開發(fā)模擬、數(shù)字及混合式芯片。博通主要提供用于語音、視頻及數(shù)據(jù)的寬頻數(shù)字傳輸?shù)母呒啥刃酒?/FONT>
3、美國芯片巨頭英特爾公司宣布，以總價167億美元收購編程邏輯芯片的領頭廠商阿爾特拉(Altera)。此次收購創(chuàng)造了英特爾并購史上的最大金額紀錄。
評：英特爾此次并購旨在強化公司的數(shù)據(jù)中心芯片業(yè)務，開發(fā)用于汽車、智能手表和其他“物聯(lián)網(wǎng)”設備芯片。Altera開發(fā)的可編程邏輯芯片被廣泛用于電信設備、軍用設備，以及其他行業(yè)應用中，這是能夠吸引英特爾的原因所在。
4、荷蘭半導體制造商恩智浦斥資約118億美元收購知名半導體廠商飛思卡爾，收購后的企業(yè)市值將達到300億美元。
評：兩大公司合并后新公司將致力于成為全球汽車半導體解決方案和微處理器(MCU)領域的領跑者，在當前信息安全、汽車電子和微處理器需求不斷增強的背景下，新公司有望獲得更多發(fā)展機遇。
5、紫光股份宣布以38億美元入股西部數(shù)據(jù)，成為其第一大股東。而這距離5月21日紫光股份拿下惠普旗下新華三51%的股權(quán)，只有4個多月的時間。
評：有專家分析稱，掌控西部數(shù)據(jù)并不是紫光的真正訴求，紫光的深層次目的是通過入股獲得未來在我國成立合資公司的控制權(quán)。未來紫光如果收購美光不成，將同樣采用入股模式進行合作。一旦入股美光，紫光便可以通過與美光在我國成立合資公司并控股的方式，曲線救國，進而成為我國大陸存儲領域的霸主。
其實“瑯琊榜”不是愛情片，而是商業(yè)片
筆者整理的“瑯琊榜”，是在業(yè)內(nèi)具有極大影響力的并購案。如果你把這個榜單看作是半導體行業(yè)的“愛情片”，那你就大錯特錯了，它其實是一個名副其實的“商業(yè)片”。
正如筆者在開文中提到的一樣，沒有無緣無故的愛，就如沒有無緣無故的恨，熙熙攘攘皆為利往，昔日不惜打破頭是為了洗劫市場，如今走進洞房也跑不出利益這個局。
那么，是怎樣的利益掀起了半導體行業(yè)如此洶涌的并購潮?筆者在整理“瑯琊榜”的時候，稍費筆墨指明了五個并購案的出發(fā)點和利益點。但那只是對企業(yè)個體而言，對整個半導體行業(yè)來說，又是怎樣的出發(fā)點和利益點?
經(jīng)過了數(shù)十年的高速增長，半導體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟。Gartner預測2015年全球個人電腦、平板與智能手機出貨量總和為25億部，增長僅有1.5%，終端設備增長放緩意味著對于芯片的需求減少，所以Gartner表示，2015年全球半導體銷售額預計在3380億美元左右，同比下降1%。
并購熱潮的推力從何而來?
雖然市場需求變緩，但是芯片的制造成本依然高企，開發(fā)制造一顆最先進工藝制程的芯片，現(xiàn)在的成本差不多要到1億美元。為應對增長放緩與成本上揚的雙重壓力，越來越多的芯片廠商試圖通過并購來破解這種困局。這些公司寄期望于并購以后可以擴大規(guī)模效應、降低成本從而提升毛利率。
總結(jié)的來說，此輪半導體行業(yè)并購潮的產(chǎn)生，主要推力是芯片產(chǎn)業(yè)正從傳統(tǒng)PC端向移動、物聯(lián)網(wǎng)端轉(zhuǎn)移。另外，隨著后摩爾定律時代的到來，芯片的研發(fā)成本正不斷攀升。芯片廠商單純拼技術(shù)規(guī)格的時代正逐漸遠去，拼設計以及技術(shù)整合能力正成為主流。
市場研究機構(gòu)IC Insights在2015年7月檢視了在今年1-6月發(fā)生的IC產(chǎn)業(yè)大型并購活動，發(fā)現(xiàn)光是今年上半年的半導體產(chǎn)業(yè)并購案總金額就高達726億美元，是2010~2014年每年M&A平均交易金額的六倍。
近幾年來，不斷上揚的產(chǎn)品開發(fā)成本與持續(xù)演進的先進工藝技術(shù)，讓企業(yè)需要更進一步擴充事業(yè)規(guī)模、提高銷售額;而物聯(lián)網(wǎng)的龐大市場潛力，讓各大IC供應商不得不調(diào)整市場策略，并積極補足產(chǎn)品陣容中缺少的部分。而中國也正在積極達成在半導體組件自給自足的目標，意圖減少對進口IC產(chǎn)品的依賴程度;當?shù)氐男酒瑯I(yè)者與投資機構(gòu)，并針對海外半導體供應商發(fā)起了一系列的收購。
IC Insights認為，由少數(shù)大型半導體制造商與供應商所主導的、越來越頻繁的并購活動，會是這個逐漸成熟的產(chǎn)業(yè)所呈現(xiàn)出的主要變化之一。除了并購風潮席卷整個產(chǎn)業(yè)，新創(chuàng)IC業(yè)者缺乏切入點、業(yè)者大舉轉(zhuǎn)向輕晶圓廠經(jīng)營模式，以及半導體廠商資本支出趨向保守等，都顯示在接下來五年半導體產(chǎn)業(yè)的面貌將會大幅重塑。
文末，筆者最后總結(jié)一句：商業(yè)戰(zhàn)場，本就沒有愛情。
（轉(zhuǎn)載）
