電動(dòng)車企又紛紛開(kāi)始新一輪資本布局。
6月25日，小鵬汽車在港交所發(fā)布公告稱，將于6月25日至6月30日招股，6月30日或之前設(shè)定國(guó)際發(fā)售價(jià)，7月7日于聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼為9868。同日，吉利汽車控股有限公司(下稱“吉利汽車”)也發(fā)布公告稱，旗下極氪智能科技控股有限公司(下稱“極氪汽車”)董事會(huì)已決議為極氪智能科技可持續(xù)發(fā)展探索不同的外部融資方案。
按照全國(guó)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)今年全年銷量將達(dá)到240萬(wàn)輛，相比2020年136萬(wàn)的銷量，增幅近翻番。不過(guò)，今年前5月，電動(dòng)車的市場(chǎng)滲透率僅為8.7%，智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域的征戰(zhàn)還處于起步階段。從目前來(lái)看，雖然第一階段的淘汰賽已經(jīng)告一段落，蔚來(lái)、理想汽車、小鵬等造車新勢(shì)力暫時(shí)在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，但隨著小米、360、華為等科技企業(yè)加入，大眾、通用等傳統(tǒng)車企持續(xù)加碼，智能電動(dòng)車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，也更加多元化。要在未來(lái)的智能化以及電氣化市場(chǎng)走得更遠(yuǎn)，雄厚的資金儲(chǔ)備非常必要。小鵬汽車選擇“雙重上市”的模式，加速布局港股市場(chǎng)。有消息稱，蔚來(lái)、理想汽車也幾乎在同一節(jié)奏下秘交香港上市文件。
頭部造車新勢(shì)力加速布局資金護(hù)城河，隨著資本市場(chǎng)對(duì)于頭部企業(yè)的關(guān)注，對(duì)于二線的新勢(shì)力品牌來(lái)說(shuō)，無(wú)疑帶來(lái)極大壓力。
新勢(shì)力三強(qiáng)加速“二次上市”
小鵬汽車因?yàn)樵诿绹?guó)上市不滿一年，不符合港股二次上市條件，所以此次港股建議上市是公司A類普通股在香港聯(lián)交所的雙重上市，投資者將只能購(gòu)買普通股而非美國(guó)存托股。但小鵬汽車建議上市后，在香港上市的股份將與在紐交所上市的美國(guó)存托股可互相轉(zhuǎn)換。
公告顯示，小鵬將在全球發(fā)售8500萬(wàn)股A類普通股，其中包括國(guó)際發(fā)售的8075萬(wàn)股A類普通股和在香港公開(kāi)發(fā)售的425萬(wàn)股A類普通股，另有15%超額配股權(quán)。此次小鵬汽車港股的發(fā)售價(jià)將不超過(guò)每股180港元，折算后相當(dāng)于23.19美元。以港股發(fā)行價(jià)計(jì)算，小鵬汽車此次擬募資153億港元~175.95億港元。
“小鵬在那么短的時(shí)間內(nèi)加速在港交所上市，并不是因?yàn)橘Y金短缺。目前，資本市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)車的投資熱情，越來(lái)越往頭部企業(yè)集中，而從當(dāng)前來(lái)看，港股并沒(méi)有一家技術(shù)相對(duì)領(lǐng)先的智能電動(dòng)車概念企業(yè)，所以如果小鵬能夠成為第一股，相對(duì)來(lái)說(shuō)對(duì)于市場(chǎng)估值會(huì)有更好的反饋?！币晃徊辉妇呙耐缎腥耸扛嬖V記者。
據(jù)小鵬汽車此前發(fā)布的2021年一季度報(bào)，截至當(dāng)期期末，小鵬汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備共計(jì)人民幣362億元，此次募資完成后，小鵬汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備將達(dá)到76億美元。有消息稱，蔚來(lái)、理想等兩家企業(yè)，也正在籌備在港股實(shí)現(xiàn)二次上市。據(jù)公開(kāi)信息，截至一季度末，蔚來(lái)汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到74億美元，理想汽車是50億美元。
“這些暫時(shí)不差錢的企業(yè)，短期內(nèi)二次募資的根本原因，是要趁市場(chǎng)還好的情況下，利用更充沛的資金來(lái)加固技術(shù)的護(hù)城河。”上述人士認(rèn)為。從目前來(lái)看，造車新勢(shì)力頭部三強(qiáng)在交付量上都有相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)。截至目前，小鵬汽車的累計(jì)交付量突破6萬(wàn)輛、蔚來(lái)汽車的累計(jì)交付量已突破10萬(wàn)，理想汽車的累計(jì)交付量也突破了5萬(wàn)輛。但是，從絕對(duì)量來(lái)看，目前三家造車新勢(shì)力在整個(gè)電動(dòng)車市場(chǎng)的占比依然非常小，與傳統(tǒng)車企相比，其線下渠道和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)還相對(duì)單薄，此外，由于規(guī)模較小，目前造車新勢(shì)力普遍處于虧損狀態(tài)，在此背景下，尋求外部融資對(duì)于未來(lái)其更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展非常必要。
根據(jù)招股書，小鵬汽車計(jì)劃把此次募集資金的45%投入到豐富產(chǎn)品組合與智能化技術(shù)上;35%投入到提升品牌認(rèn)知度，擴(kuò)大銷售、服務(wù)和超充網(wǎng)建設(shè)上;10%將用于擴(kuò)大產(chǎn)能、升級(jí)生產(chǎn)設(shè)施、開(kāi)發(fā)生產(chǎn)技術(shù)，包括在武漢和廣州新建年產(chǎn)能10萬(wàn)輛的生產(chǎn)基地，以及對(duì)生產(chǎn)小鵬P7的肇慶工廠進(jìn)行升級(jí);10%將用于一般公司用途，包括運(yùn)營(yíng)資金等。
傳統(tǒng)車企獨(dú)立新能源業(yè)務(wù)謀求新融資
在新勢(shì)力加速資金儲(chǔ)備的同時(shí)，傳統(tǒng)企業(yè)也在積極地為新的業(yè)務(wù)主體尋求外部融資。6月25日，吉利汽車也發(fā)布公告稱，正在為旗下極氪智能科技可持續(xù)發(fā)展探索不同的外部融資方案。今年4月正式對(duì)外發(fā)布的極氪汽車是吉利汽車實(shí)現(xiàn)“藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃的”的關(guān)鍵路徑之一，自發(fā)布之日，其已經(jīng)瞄準(zhǔn)了外部融資這一方向。
目前，雖然吉利汽車方面并未公布極氪汽車的融資規(guī)模，但為了全力支持新的智能電動(dòng)車公司的融資計(jì)劃而在內(nèi)部進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，撤回了吉利汽車科創(chuàng)板上市的計(jì)劃，該計(jì)劃自2020年啟動(dòng)后，耗時(shí)整整一年，計(jì)劃募資規(guī)模達(dá)到200億元。
此前，吉利汽車曾想沖刺科創(chuàng)板汽車第一股，但有消息稱，吉利汽車一直未能登陸科創(chuàng)板，與該企業(yè)科創(chuàng)屬性不足有關(guān)，但吉利方面的內(nèi)部人士告訴記者，吉利科創(chuàng)板計(jì)劃推進(jìn)緩慢，是因?yàn)榱鞒躺系膯?wèn)題。此次撤回吉利汽車在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)，轉(zhuǎn)向全力推進(jìn)極氪汽車的多元化融資計(jì)劃，在上述投行人士看來(lái)，這是更清晰和精準(zhǔn)的策略?！跋啾葮I(yè)務(wù)布局更清晰、概念屬性更強(qiáng)的新公司來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)對(duì)于吉利汽車這樣的大體量公司難有太大的計(jì)劃，這不僅僅是吉利一家，現(xiàn)在基本上所有的傳統(tǒng)企業(yè)都想把旗下的新能源汽車公司單獨(dú)上市募資?！?/FONT>
近日，上汽集團(tuán)副總裁祖似杰稱，該公司旗下氫燃料電池系統(tǒng)企業(yè)捷氫科技已準(zhǔn)備分拆上市，優(yōu)先考慮科創(chuàng)板;高清地圖企業(yè)中海庭已完成混改，今年開(kāi)啟社會(huì)融資;聯(lián)創(chuàng)電子也即將進(jìn)入混改階段，為上市融資鋪路。
而更早之前，奇瑞新能源汽車股份有限公司(下稱“奇瑞新能源”)也經(jīng)歷了一波高層調(diào)整，由奇瑞汽車有限公司董事長(zhǎng)尹同躍接替了原奇瑞新能源董事長(zhǎng)李立忠的職位，親自帶隊(duì)新能源業(yè)務(wù)。知情人士向第一財(cái)經(jīng)記者透露，奇瑞新能源此次高層換防與奇瑞一直以來(lái)籌備的上市項(xiàng)目有關(guān)。此外，奇瑞汽車旗下奇瑞徽銀與奇瑞零部件都有上市計(jì)劃。
另外一位證券公司的投資人士周到(化名)告訴記者，從中長(zhǎng)期來(lái)看，新能源在資本市場(chǎng)都會(huì)是不錯(cuò)的概念和標(biāo)的，但是他認(rèn)為，與造車新勢(shì)力相比，傳統(tǒng)車企的新能源項(xiàng)目在資本市場(chǎng)的估值相對(duì)會(huì)更低。原因有二：一是目前諸如奇瑞新能源這樣的項(xiàng)目，在智能化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)并不突出，也沒(méi)有太多的概念長(zhǎng)板;二是傳統(tǒng)企業(yè)在資本運(yùn)作和市場(chǎng)營(yíng)銷方面相對(duì)保守。
目前，資本市場(chǎng)對(duì)各大車企的估值，在一定程度上印證了上述人士的觀點(diǎn)，雖然小鵬、理想、蔚來(lái)等三家企業(yè)的銷量在車市中占比都非常低，但其市值和股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了包括上汽集團(tuán)這樣的傳統(tǒng)大型汽車集團(tuán)，并有進(jìn)一步拉開(kāi)差距之勢(shì)。
未來(lái)鹿死誰(shuí)手?
電動(dòng)車在市場(chǎng)的滲透率不斷提升，但在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中，究竟鹿死誰(shuí)手，還言之過(guò)早。與此前相比，中國(guó)品牌在新能源領(lǐng)域面臨的競(jìng)爭(zhēng)，一開(kāi)始便是全球化，而在這一過(guò)程中，造車新勢(shì)力、傳統(tǒng)車企以及互聯(lián)網(wǎng)公司各有長(zhǎng)短板，并沒(méi)有一家有絕對(duì)勝算的模式。從市場(chǎng)層面來(lái)看，隨著年輕消費(fèi)者成為主流，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)電動(dòng)汽車的需求走向也存在不確定性。
蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌此前談到，受制于規(guī)模，蔚來(lái)在生產(chǎn)制造成本以及線下網(wǎng)絡(luò)的效率方面都還有很大的提升空間。他認(rèn)為，BBA(寶馬、奔馳、奧迪)三家豪華車品牌在中國(guó)市場(chǎng)的年銷量已經(jīng)達(dá)到80萬(wàn)輛左右的規(guī)模，而蔚來(lái)目前的體量依然還很小，所以作為“一年級(jí)學(xué)生”的蔚來(lái)還需加油。
對(duì)于蔚來(lái)、理想和小鵬等一梯隊(duì)之外的造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，未來(lái)的挑戰(zhàn)會(huì)更大。6月2日，由前360副總裁、金山軟件集團(tuán)副總裁沈海寅創(chuàng)辦的奇點(diǎn)智能新能源汽車有限公司新增兩則限制消費(fèi)令，限制對(duì)象即為該公司董事長(zhǎng)沈海寅，執(zhí)行標(biāo)的為65.24萬(wàn)元和724.71萬(wàn)元，這意味著，在首款車遲遲未能量產(chǎn)的大背景下，奇點(diǎn)造車已深陷困境。同樣，曾經(jīng)名噪一時(shí)的拜騰汽車自去年停產(chǎn)后，至今仍未能恢復(fù)生產(chǎn)。
“現(xiàn)在新進(jìn)了很多有實(shí)力的同行，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，競(jìng)爭(zhēng)的維度也升維了?！崩畋笳J(rèn)為，從2019年到2023年、2024年，整個(gè)智能電動(dòng)車市場(chǎng)還是資格賽階段，到2024年左右才可能到了一個(gè)可以下小的結(jié)論的時(shí)候，但汽車本身是一項(xiàng)無(wú)限游戲，沒(méi)有可以結(jié)束的那天。
（轉(zhuǎn)載）
