12月16日，美股盤后，被稱為“特斯拉殺手”的Rivian公布了上市后的首份財報。財報披露，公司今年第三季度，共計實現(xiàn)營收100萬美元，營業(yè)虧損7.76億美元，凈虧損12.33億美元。發(fā)布公告后，Rivian報108.87美元/股，跌5.33%，截至今日發(fā)稿，Rivian股價已跌至97.70美元。
Rivian于2021年11月10日周三（美東時間）在納斯達克上市，股份代碼為“RIVN”。發(fā)行價78美元，融資規(guī)模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。自上市以來，Rivian市值一路攀升，一度超越大眾、通用等一系列老牌車企。
按發(fā)行價計，Rivian的市值為764億美元，上市首日漲幅一度高達53%， 隨后回吐部分漲幅，收盤價100.73美元，漲幅29.14%。次日，Rivian繼續(xù)暴漲，美股11月11日收盤，Rivian股價大漲22.1%，報122.99美元，市值達1048億美元。上市一周后，11月16日美股收盤，Rivian(RIVN.O)報收172.01美元，漲15.16%，總市值達到了1467億美元，上市以來已連漲5個交易日，成為全球市值前三車企。
不過一周后，Rivian股價開始一路下跌。截至12月17日，收盤價已跌至97.7美元，截至今日發(fā)稿，總市值跌至848.3億美元。相比巔峰時期，Rivian的市值跌幅已超4成，跌去近600億美元，約3800億元人民幣。
Rivian是一家電動汽車制造商，于 2009 年由 RJ Scaringe 作為 Mainstream Motors 成立，2011 年更名為 Rivian。起初該公司致力于開發(fā)電動跑車，2012年開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前正在推行雙軌戰(zhàn)略：為亞馬遜制造電動送貨車，并開發(fā)面向富裕人群的電動皮卡和 SUV 品牌。
上個月，Rivian在納斯達克首次公開募股，這是今年全球規(guī)模最大的首次公開募股。在IPO中籌集了近140億美元，而此前，它已經(jīng)從這些公司私下籌集了 105 億美元。亞馬遜和福特兩大企業(yè)是其核心投資方，亞馬遜擁有 Rivian 20% 的股份，福特擁有約 12% 的股份。在Rivian市值突
破千億美元后，馬斯克曾發(fā)聲：“特斯拉是過去100年來唯一實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和正向現(xiàn)金流的美國汽車制造商。我希望Rivian能實現(xiàn)產(chǎn)能提升和現(xiàn)金流平衡，這才是對他們真正的考驗?！比缃?，Rivian市值大幅下降，市值已跌出全球車企市值前三。
產(chǎn)能低 交付難
第三季度，Rivian除了交付11輛車外再無營收。官方披露，電動皮卡R1T和電動SUV R1S在美國和加拿大的預定總量已經(jīng)達到7.1萬輛，較11月披露數(shù)據(jù)時進一步上升1.5萬輛。但截至12月15日，Rivian總共生產(chǎn)652輛R1系列電動車，并且交付了386輛。Rivian首席執(zhí)行官R.J. Scaringe在與分析師的電話會議上表示，提高產(chǎn)量“比預期要困難”，和年底生產(chǎn)1200輛的目標“還差幾百輛”。
財報顯示，公司分別于今年9月和12月開始生產(chǎn)R1T和R1S，并預計將很快開始EDV的商業(yè)生產(chǎn)。但是，Rivian的車型R1T和R1S交付已經(jīng)被推遲。截至2021年9月末，Rivian僅生產(chǎn)了12輛R1T，交付了11輛R1T。預計在2021年12月下旬之前不會交付EDV。Rivian表示：“最近全球半導體芯片供應短缺對整個汽車行業(yè)產(chǎn)生了廣泛的影響，并影響了我們的運營和財務業(yè)績”。公司稱已經(jīng)經(jīng)歷并可能繼續(xù)經(jīng)歷成本波動或原材料供應中斷，這可能會影響財務業(yè)績。
另一方面，Rivian的供應鏈抗風險能力較差，其表示“我們車輛中使用的許多關(guān)鍵半導體芯片都來自有限或單一的供應來源，因此，我們供應鏈中任何一家制造商或供應商的中斷都會對我們有效制造和生產(chǎn)的能力產(chǎn)生不利影響?！?。Rivian還稱其產(chǎn)品包含數(shù)以千計的零件，從數(shù)百家主要是單一或有限來源的供應商處購買，對于這些供應商，不存在直接或現(xiàn)成的替代供應商。
此外，Rivian稱疫情影響了公司的設施建設、設備安裝、車輛零部件供應。而在未來，公司可能還會面臨包括原材料供應在內(nèi)的供應鏈延遲、中斷或成本增加等問題，這可能對公司的業(yè)務、前景、財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大不利影響。
運營研發(fā) 成本高
除了產(chǎn)能低導致營收少，本身成本也在增加。財報顯示，公司研發(fā)相關(guān)費用同比增加了2.21億美元，這包括工資增長9300萬美元和設計研發(fā)費用增長7700萬美元。而如果將時間拉長到前三季，公司研發(fā)費用同比增長6.3億美元。
除了超過1萬員工的人力成本，公司在財報中稱，因為擴大了汽車生產(chǎn)和交付的規(guī)模，公司的運營費用和資本支出增加，預計會出現(xiàn)額外虧損，這可能會延遲實現(xiàn)盈利和正經(jīng)營現(xiàn)金流的能力。
此外，周四公布的財報中，Rivian宣布與佐治亞州達成協(xié)議，將在當?shù)嘏d建公司歷史上第二座工廠，預計2022年夏天開始建設并于2024年投產(chǎn)，將為當?shù)貛?500個就業(yè)崗位，投資預計在50億美元左右。
在Rivian市值下跌的趨勢下，資本預期或許沒有減少。Wedbush分析師Dan Ives表示，對這家電動汽車制造商來說，Q3的交貨短缺是一個供應問題，而不是需求問題，由于該行關(guān)注的不僅僅是短期交付問題，因此對該股重申“跑贏大盤”評級。Ives指出：“隨著卡車/SUV市場對電動汽車的普及和消費者需求，我們相信Rivian在其富有遠見的首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人RJ Scaringe的領(lǐng)導下，能夠在這場電動汽車軍備競賽中占據(jù)可觀的市場份額?！?BR> 此外，摩根士丹利分析師Adam Jonas對Rivian維持“增持”評級，并表示盡管Rivian的電動R1T皮卡和R1S SUV的預訂總量似乎低于預期，但預計未來Rivian在2022年消費者交付量為1.8萬輛，商業(yè)交付量為1.2萬輛，這或能支撐一個較高的估值。
Rivian致力于進軍增長最快的卡車和SUV市場。從市場占有率來看，Rivian的目標是美國、加拿大和西歐的皮卡、SUV 和商用貨車細分市場。電動汽車的選用正處于臨界點，隨著電動汽車擁有成本不再是購買的重大障礙，全球每年約有9000萬輛輕型汽車轉(zhuǎn)向電動汽車，Rivian相信電動汽車革命已經(jīng)開始。
在電動汽車之中，卡車和SUV是增長最快、利潤最高的汽車細分市場?？ㄜ嚭蚐UV占美國新車銷量的70%以上，占現(xiàn)有汽車制造商產(chǎn)生的大部分利潤。Rivian表示，他們占據(jù)了一個有吸引力的空白區(qū)域，解決了大型、快速增長和高利潤率的細分市場問題，旨在加速可持續(xù)交通的大規(guī)模采用。
另外，亞馬遜已在全球范圍內(nèi)訂購了10萬輛Rivian的汽車，“這是有史以來最大的電動汽車訂單”“這些廂式貨車旨在為亞馬遜實現(xiàn)更低的總擁有成本 ，同時支持實現(xiàn)碳中和交付的途徑”。
汽車行業(yè)分析師張翔表示：Rivian只賣了100多輛，和特斯拉接近100多萬輛的年銷量差距很大。目前Rivian的股價和市值虛高，一方面在于資本的炒作，另一方面是Rivian有亞馬遜和福特等投資者背書。未來美國新能源汽車可能將迎來一個大的爆發(fā)，但目前美國本土造車新勢力數(shù)量不多，特斯拉一家獨大，投資者選擇空間有限，Rivian機會還是很大的。再加上特斯拉的成功先例，投資者對于Rivian的信心比較充足。
（轉(zhuǎn)載）
