彭博社最新消息，大眾汽車集團正在就旗下保時捷品牌的首次公開募股（IPO）進行深入討論，分拆或IPO均有助于提升大眾作為母公司的市值，并為已經(jīng)到來的電氣化轉(zhuǎn)型提供更豐裕的資金。

       大眾汽車在本周二的一份聲明中表示，已經(jīng)和保時捷達成了一項框架協(xié)議，為潛在的IPO奠定了基礎(chǔ)。大眾強調(diào)，雖然保時捷的IPO已進入深入討論的關(guān)鍵階段，但仍需公司管理層和監(jiān)事會簽署該框架協(xié)議，部分決策后續(xù)還需繼續(xù)補充，且離最終拍板還有一段距離。
       彭博智庫Bloomberg Intelligence預(yù)計，保時捷的估值可能在600億歐元至850億歐元之間，與之相比，整個大眾集團目前的市值約為1120億歐元。
       業(yè)界普遍認(rèn)為，保時捷的上市極有可能締造汽車歷史上新的IPO記錄，在過去一年中，該品牌潛在IPO的消息多次提升了大眾股市。但由于集團內(nèi)部復(fù)雜的利益關(guān)系，大眾汽車至今尚未做出任何決定。

       消息人士去年曾告訴路透社，控制保時捷品牌的保時捷和皮耶希家族正在考慮直接持有IPO后新公司的股份。
       保時捷的上市，可以為集團提供新的融資選項，以及更充沛的轉(zhuǎn)型現(xiàn)金流。大眾汽車作為傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的巨無霸，其正常運轉(zhuǎn)很大程度上依賴于自身產(chǎn)生的足夠的現(xiàn)金或發(fā)行債券——
       因為其復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)決定了，該集團不可能像特斯拉那樣擁有籌集新股本的選擇，沒有一股新的力量，可以稀釋控制大眾約90%的具有投票決定權(quán)的關(guān)鍵權(quán)股；

       大約在一年前，大眾汽車首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）被報道駁回了保時捷的上市，此前彭博社和路透社均曝出有關(guān)保時捷或?qū)PO的相關(guān)消息。后來，保時捷發(fā)言人公開了品牌內(nèi)部對IPO的態(tài)度，稱IPO將讓保時捷品牌更加獨立，利大于弊。
       保時捷首席財務(wù)官Lutz Meschke在2018年首次提出了IPO的好處，稱此舉可以釋放價值，并復(fù)制法拉利多年前的成功案例。但是，當(dāng)時的上市審議沒有得到大眾集團的支持。

       大眾汽車近年來為保時捷IPO所做的多次討論，突顯了汽車制造商獲取更多資金的急迫性，特別是在電氣化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，為電動化和自動駕駛這兩大“燒錢巨坑”提供更多現(xiàn)金流，成為未來幾十年整個汽車行業(yè)最深遠(yuǎn)、最關(guān)鍵的議題。
       越來越多的汽車制造商對特斯拉8860億美元的市場估值感到震驚，包括大眾汽車在內(nèi)。為此，這些傳統(tǒng)制造近年來的焦點，已轉(zhuǎn)向電動汽車業(yè)務(wù)和新技術(shù)，并通過更多新業(yè)務(wù)的開拓，說服投資者，提高自身股價。但到目前為止，這樣的努力效果其實有限。
       保時捷的業(yè)務(wù)正處于不斷增長的較好階段，能實現(xiàn)盈利，且利潤率高。目前，保時捷是大眾利潤的主要驅(qū)動力，也是其最知名的品牌之一，這是后續(xù)成功IPO且獲得高估值的基礎(chǔ)。

       行業(yè)分析師估計，保時捷的資產(chǎn)可能已經(jīng)高達900億歐元，這將讓該公司成為多年來行業(yè)最大的IPO之一。分析師還表示，大眾需要保留保時捷至少75%的股份，才能保持對該公司現(xiàn)金流的控制。
       但保時捷上市仍可能受到大眾董事會的阻撓，大眾汽車集團的董事會以派系繁雜著稱，保時捷分拆這樣的大事件，勢必帶來內(nèi)部的巨大利益沖突。

（轉(zhuǎn)載）